本文作者为西方学者Bruno Maçães，他以为，美元作为全球储藏钱银的特权使美国在全球经济中占有主导位置，但这种位置也带来了担负，导致美国去工业化和买卖赤字。他以为美元的霸权位置正面对表里应战，或许逐步溃散。下面是他的具体观念，发上来供咱们参阅学习，态度不同，请注意鉴别。
只需全球买卖和金融体系仍然存在，简直能够确认，它将经过一种主导钱银来运转。关于发行这种钱银的国家来说，这是一种巨大的权利和财富来历。美国只需求印刷美元，并将其兑换成食物、石油、智能手机或轿车。这些产品就好像在新美元参加中心钱银账本的那一刻，突然间从空气中“物质化”了——只需轻点鼠标——因为全世界的人都需求美元，并乐意用他们辛苦出产的产品来交流美元。当然，企图用阿根廷比索做相同的事是不或许的，咱们只会要求美元。
但是，并非一切人都对这种局势感到满足。我国外交部在2023年发布的白皮书中指出，“出产一张100美元钞票的本钱仅为17美分，但其他国家却需求拿出100美元的实践产品才干换得它。”早在50多年前就有人指出，美国经过美元享有极高的特权和无忧赤字，使用毫无价值的纸币掠取其他国家的资源和工厂。现在因为大多数钱银以电子方式存在，本钱简直能够忽略不计。
在曩昔几个世纪中，大国的替换简直与储藏钱银的替换同步，最多相差两三十年。假如美国不再是全球主导的大国，那么美元也将不再是全球储藏钱银。这种前史性的转机或许产生在一场世界大战或灾难性的金融危机之后。但是，很多人以为，作为一个霸权国家，应该能够防止这种成果，至少是为了坚持其把握全球储藏钱银的特权，这是比炼金术士的黄金更有价值的东西。但问题在于，工作变得既风趣又杂乱。
事实上，具有全球储藏钱银对一个国家来说既是特权，也是咒骂。记住那句网络流行语：“盛世出弱人”。这种辩证法早在古代哲学家如波利比乌斯和伊本·赫勒敦的作品中就得到了深化的评论，它相同适用于钱银。
假如一个国家能够仅经过印刷钱银就变得殷实，它或许会失掉出产实践产品的爱好。这背面或许存在心思要素，但即便没有这种心思机制，钱银机制也会发挥作用。假如全世界都期望持有全球储藏钱银中的财物，不管是为了储蓄、出资仍是投机，那么这种钱银将被严峻高估。它不再反映全球买卖商场上的需求和供应，也无法再平衡买卖赤字。具有全球储藏钱银的国家将发现，很难在全球商场上出售其人为举高价格的产品，成果，制造业、农业乃至许多服务行业将迁往其他当地。终究，这个国家或许会专心于金融服务和钱银办理，而简直忽视其他一切范畴。
当特朗普诉苦美国长期存在的巨大买卖赤字时，他并没有意识到，这些赤字的根本原因并非其他国家设置的关税或买卖妨碍，而是很多资金流向美国，以及从这些资金中获利的阶级。假如他想消除这些赤字，他应该测验削减或约束这些资金流入——这将直接与华尔街的利益相冲突，这无疑是一个困难的使命。
咱们无妨赏识一下这种辩证法，即前史的舞蹈——与所谓的“前史完结”彻底相反：经过掌控全球储藏钱银的人物，一个国家启动了机制，终究或许导致它无法继续实行这一人物。假如去工业化是成为储藏钱银办理者的必定结果，而制造业对战役至关重要，那么这个国家或许会发现自己无法再在战场上保卫其霸权。
特朗普的经济参谋斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）在上一年一篇广受评论的论文中解释道，辩证法跟着时刻的推移会变得愈加严峻，直到现状变得无法继续。当美国在全球经济中的比例缩小时，它必须将更多的金融财物出口到全球，以保持全球买卖和出资，这就必定需求更大的赤字和不平衡。与此一起，制造业和出口的困难也变得越来越难以承受。在阅览这篇文章时，我脑海中浮现出一个画面：假如俄罗斯是一个有核武器的加油站，那么美国危险变成了一个有核武器的华尔街。
咱们知道，特朗普和他的参谋们对失掉“钢铁”既包含实体钢铁也包含象征意义的“钢铁”充满了惊骇。他们企图经过全球关税的方法来改变这种趋势，但工作开展出了新的难题。事实证明，要想改变全球储藏钱银人物所带来的结果，必须在某种程度上削弱这一人物。一旦特朗普清晰表明美国将不再与世界其他国家有买卖赤字时，美元财物的商场就开端宣告正告。每逢特朗普开口时，美国国债商场的兜售就加重，直到他终究改弯，但债券商场仍没有显现出显着的康复。
美元的信赖开端不坚定，许多出资者开端寻觅代替品。4月10日，特朗普宣告暂停关税后，咱们目击了十年来钱银商场最剧烈的动摇，美元对欧元和瑞士法郎价值降低起伏很大，美国国债收益率上涨的速度远超德国国债收益率。这一切本来不应该产生。在动乱时期，咱们应该纷繁涌向安全的美元财物。那么，终究产生了什么？
有多个原因——但这些原因都与特权和担负的辩证法密切相关。是的，债券商场中的一些杂乱买卖加重了兜售，但它们并不是根本原因。商场对美国或许因关税而进入阑珊和通胀的忧虑，是其间一个要素。一起，出资者也在考虑美国经济是否将与世界脱钩，或许至少不再是全球买卖的中心。在这种情况下，美元也将不再那么重要，这也会削弱持有美元的吸引力。究竟，在没有赤字的世界里，其他国家不会再经过出口过剩来堆集美元。假如其他国家不再堆集美元，为什么你还要去持有它们呢？假如特朗普的方针得以完成，美国享有了买卖顺差，那么美国人或许反而会购买外国债券。
最终，假如特朗普决议约束本钱流入美国，或许更糟的是，决议对美元财物和美国债款纳税，会产生什么？不久前，这些危险还被忽视。但现在不再如此。总统乃至揭露表明，部分债款或许是“欺诈性债款”——这些言辞或许是对违约的征兆，或许是针对不友好国家的选择性违约。对美元的信赖正以惊人的速度被腐蚀。
长期以来，咱们一直在评论我国是否能够开展出真实的代替美元的钱银。但全球钱银次序的改变并非如此简略。储藏钱银的溃散往往是从内部开端的，是其本身对立和政治斗争的产品。
尽管我国或许施行本钱控制，但美国现在对不友好的国家以及违背首要制裁的友好国家施行遍及的金融制裁。美国能否真实宣称，它不区别本国居民和外国人持有的财物，这是成为世界储藏钱银所需的开放性条件吗？我国公司或许不同意这一点——世界上许多人现在都在想，他们是否会成为美国经济战的下一个方针。一个国家不能既是规矩的制定者，又是其间的一个参与者。
每逢法治被政治偏好所替代时，出资者就会注意到。为了维护自己的财物，他们或许更乐意将资金转移出美国，尤其是在欧洲和日本等地，这些当地好像正在呈现杰出的代替选择，特别是在为其宣告的从头军备方案融资时。
最终，跟着全球储藏钱银发行所带来的苦楚本钱继续添加，特朗普将发现自己无法防止处理这些本钱的需求。他的选民要求采纳举动，现在他们梦想着一个新的工业黄金时代。特朗普或许以为他能够在不献身美元霸权的情况下完成这一方针，但最近几天的事态证明，每一个举动都有反响。在近期的纷争之后，他肯定会测验其他方法来推动他的议程，或许会愈加剧烈。美元霸权将面对生计的窘境。